1. 研究目的与意义
随着我国经济体制改革的推进和资本市场的发展，市场法作为企业价值评估的一种重要方法运用愈加广泛。而运用市场法评估企业价值的技术路线是：首先在市场上寻找与被评估企业相类似企业的交易案例，计算可比企业的价格乘数后，通过对被评估企业与可比企业的比较分析，调整价格乘数，然后将价格乘数应用于被评估企业，进而确定被评估企业的市场价值。由此可以看出可比乘数的选择在市场法中占有重要地位。但市场法容易产生#8220;乘数弹球效应#8221;，投资者仅着眼于市场上的价格乘数，而没有与企业实际相结合，由此得到的评估值极易高估，助长市场泡沫的形成。因此对可比乘数选择的研究是有必要的，这个选题不仅有利于加深我对专业知识的理解，也有利于将来在实务中提高我解决实际问题的能力。
2. 研究内容和预期目标
本文要研究的是企业价值评估中可比乘数的选择。通过研读相关文献，评述国内外研究现状，归纳梳理了市场法及价值乘数的相关概念和基本理论。
1.同行业内的可比乘数选择：列举常用价格乘数的特点以及在何种口径使用，分析其适用性和影响选择的因素
2.不同行业间的可比乘数选择对比：选取几个行业，分析行业间的差异，利用主成分分析法建立多元素回归模型，分析评估人员选择价格乘数的依据。
3. 国内外研究现状
1.市场法在国外发展和研究都比较早。Alford（1992）开启了市场法企业估值研究的先河。研究发现，使用市盈率评估时，从#8220;行业 净资产收益率（ROE）#8221;和#8220;行业 总资产#8221;的角度分析确定可比公司更加有效准确。之后陆续有学者提出了企业价值倍数（EV/EBITDA）的应用等。到2010年时，Koller跳出市盈率、市净率和市销率的研究，再次提出企业价值倍数（EV/EBITDA）是更加合理的一种价值乘数。另外，Fernandez在2001年提出不同行业所涉及的风险不同，同一行业内企业的价值乘数基本相同。
2. 我国市场法研究和应用起步较晚。因为我国市场目前仍是弱有效性的，故市场法适用性和有效性、价值乘数的选择和调整，可比公司的选择等问题是目前研究较多的几个方面。2005年岳秀奎、季珉较早的在价值乘数适用性方面进行研究，提出P/B作为价值乘数在估值中可行。然后蒋国辉在2010年重点修正了市盈率计算的理论体系，将股利折现模型加入到市盈率的计算当中，提高了市盈率的准确性。但到2017年的时候，刘欣怡在对比了 P/E、P/B、P/S、P/CF 这四个价值乘数后，认为其对应的参数指标虽各有特点，但仍存在缺陷。也提出了以 EBITDA 作为参数的企业价值倍数具有更广泛的适用性。
4. 计划与进度安排
1、2022年11月至2022年1月，拟订提纲。通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼出提纲，填写开题报告。
2、2022年1月至3月，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟订出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体分析论证，完成论文初稿。
3、2022年3月至4月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改，并查阅近期文献充实论文。
5. 参考文献
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