1. 研究目的与意义
目前，关于债务融资对企业投资行为影响的研究己非常丰富，学者们大都认识到负债融资具有两面性：一是由于负债的成木问题，可能会使企业放弃净现值大于零的投资项目，导致投资不足；二是由于负债还本付息的压力和破产的潜在威胁，则会约束企业投资净现值小于零的投资项目，即约束企业过度投资。
但大多数学者们都是从债务的总量上来探讨两者之间的关系，从而忽略了不同债务的异质性。
然而不同期限债务的利息成本不尽相同，对企业财务风险、违约风险、融资风险、偿债风险等的影响也不同，对投资决策的作用机制也有很大的差异。
2. 研究内容和预期目标
从上市公司整体来看, 绝大多数上市公司债务期限以短期为主, 长期债务所占比例极低。
债务期限结构能够减轻投资不足和资产代替等非效率投资行为，减少公司的代理成本，从而提高公司收益，在负债一定的情况下，短期负债比长期负债的作用更明显。
但是我国上市公司普遍存在使用短期借款进行债务融资的偏好，同时由于我国债券市场#8220;借旧还新，短借长投#8221;现象的存在，致使债权人容易产生短期借款风险较小的错误感觉，而疏于防范，风险控制力度不够。
3. 国内外研究现状
债务期限结构理论不断受到经验研究的关注, 大量的国外文献研究发现了一系列影响债务期限的因素。Jenson ( 1986)认为短期的债务期限会对企业产生较强的监督作用,一方面抑制了企业经营管理者由于掌握较多的现金流而从事高风险投资的行为,避免了资产的替代现象；另一方面,短期的债务期限能缓和企业的过度投资,在较多的短期债务下,抑制管理者急功近利进行大规模的投资,在一定程度上也避免了企业的经营风险的产生。关于债务期限结构研究的文献主要来源于发达国家，国内关于债务期限的研究还处于起步阶段。我国作为社会主义国家，正处于经济转轨的我国上市公司债务期限结构与公司绩效关系实证研究关键时期，计划经济体制下依靠财政融资的方式被银行间接融资所取代。随着市场体制的进一步深化，资本市场逐步发展，大量的股权融资盛行起来，但相比起国外，债券融资发展迟缓，企业的融资来源主要还是银行和股权。
国内关于财务结构与违约风险的实证文献较多,而理论文献较少。程功和任宇航利用期权理论研究了公司资本结构和信用风险（即违约风险）的关系,他们的结论是信用风险随公司资产负债率的增加而单调递增。胡援成、姜光明根据风险与收益的基本关系以及权益收益率与投资收益率的相互联系,从企业规模角度,建立规模序列计量经济模型,并根据企业家期望效用最大化,得到最优资本结构,他们认为违约风险与企业资本结构的关系会受利率和企业规模影响. 吴恒煜和张仁寿基于BSM结构化模型,利用算例法研究了公司债务违约概率的比较静态特征,他们提出资产负债率、资产收益的波动与违约概率正相关。 唐小岸和孟庆福 、吴世农和卢贤义等人利用上市公司数据对影响企业违约风险的因素进行了实证研究,得出了与上述一致的结论.
4. 计划与进度安排
1. 2015年11月-2016年1月 根据指导老师的要求广泛收集有关资料，在此基础上撰写开题报告；
2. 2016年2-3月撰写提纲及收集材料；
3. 2016年4月1日-4月20日在指导老师指导下按照南京财经大学毕业论文写作规范撰写论文的初稿；
5. 参考文献
[1] JensenMichael C. 1986.Agency Costs of Free cash Flow , Corporate Finance , and Takeovers , AmericanEconomic Review , Vol
[2] 程功, 任宇航.公司资本结构对信用风险的影响[J] .北京理工大学学报(社会科学版) , 2007, 19(1):73- 76.
[3] 胡援成, 姜光明. 基于风险和收益对称的最优资本结构研究[J] . 管理科学学报, 2006, 9(5):76- 81.
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