1. 研究目的与意义
20 世纪 90 年代以来，第五次并购浪潮席卷全球，中国作为发展最快的经体之一，在这股并购大潮中发挥着积极的作用。然而根据统计数据，中国企业海外并购失败率高达50%以上，这说明企业并购是一把双刃剑,有收益的一面,也有风险的一面。跨国并购存在多种风险因素，如政治风险、法律风险、技术风险等，但在众多风险之中，财务风险是非常重要的制约因素。
并购本身是一项流程复杂的财务活动，从确定并购对象、评估目标企业的价值、谈判并购对价、寻找融资渠道、决定支付方式，到并购后的各项整合，全程无一不产生财务风险。从理论上来说，财务风险比其他风险更容易量化评估，但大多数上市公司在做决策时仍习惯#8220;经验主义#8221;，很少通过数据分析等方式将并购中的财务风险量化，使用实证分析模型来评估风险的更是少之又少，从而使评估结果的精确度下降。同时，追求股东财富最大化是企业的终极目标，对并购财务风险的管理和控制极其重要，只有管理和控制了财务风险，并购交易才能为股东创造增值财富。许多企业在跨国并购中对财务风险关注不足，在并购整合时财务状况匹配性差，并购后陷入财务危机。因此，使用实证方法研究跨国并购财务风险的识别与防范对中国上市公司来说十分具有实际意义。
2. 研究内容和预期目标
介绍跨国并购的相关概念和特征，并梳理了中国上市公司跨国并购活动现状、存在的主要问题和风险来源。采用理论分析与实证分析相结合的方法，有针对性地给出风险防范措施，主要从企业与政府两个层面给中国上市公司跨国并购活动的财务风险控制机制提出建议。
具体采用以下几个方法来分析：
1、文献研究法
3. 国内外研究现状
在并购风险定义和分类方面，Jeffery C. Hook 在他的著作《兼并与收购实用指南》中，以公司战略的研究为基础，从理论层面和实际层面分别介绍了兼并与收购过程中可能产生风险的多项环节，包括定价、目标企业的筛选、谈判与交易、出售等环节。在并购风险动因方面，麦肯锡公司曾经对 116起并购交易做了统计分析，结果发现，这些公司或因为评估失误，出价过高、或因为企业本身的实力无法支撑大规模并购、整合过程过于拖沓等原因纷纷失败，失败率高达33%。Phi1ip H. Mirvis（1992）总结道：如果企业的并购战略目标出现问题，比如计划购买的业务不符合自身的发展战略，或者缺乏对财务风险的评估，在融资、支付等方面没有做好充分准备，那么并购交易的失败率会大大上升。对于跨国并购风险的识别，Hopkins（1999）从寻求战略资源的角度对跨国并购活动做了分析，得出了#8220;与企业战略不符合的并购会产生财务风险#8221;的结论。并购企业根据不同的并购计划和并购目标选择相应风险识别方法。
中国企业跨国并购风险管理研宄较晚，目前整体还处于起步阶段。已发表的并购财务风险管理论文和资料，相对于其它管理领域研究而言，数量较少,大部分的研究集中在跨国并购风险动因理论研究和风险防范对策，在风险识别评估的环节讨论较少。在跨国并购财务风险动因方面，姜秀珍和张献（2007）把企业跨国并购财务决策过程比喻作一条风险链，#8220;链首#8221;是并购定价决策，#8220;链身#8221;是并购融资，#8220;链尾#8221;是并购整合。赵保国、李卫卫（2008）从资金的流动来考察跨国并购的财务风险，中国上市公司跨国并购每个环节中的资金配置情况往往影响了最终的资金状况，其中，目标企业定价、融资和支付方式和这个过程联系最为紧密，这三方面是跨国并购财务风险的主要来源。在跨国并购财务风险的评估研究方面，国内学者主要引荐国外的一些研究结论，藏秀清，张远德(2001)将多层次权重分析法运用于并购财务风险定量研究，根据计算的整体风险结果来选择并购方案。张振辉，达庆利（2003）则是在层次分析法的基础上结合关联分析法，构建 AHP-GRAM模型评估并购风险，同样适用于筛选并购方案，具有较强的实际操作意义。杨柳，吴泗宗等（2009）运用美国学者 Altman（1968）提出的多元 Z 值判定模型对中国制造业公司跨国并购的案例做了实证分析，得出了跨国并购后财务风险显著加大的结论。在跨国并购财务风险的防范措施方面，王棣华（2010）认为防范财务风险应当从资金流管理入手，资金流管理作为跨国并购活动最基本的环节，在整个财务活动中起着至关重要的作用，资金的集中管理可以优化资本结构，降低资金成本；邢星（2010）在《企业并购财务风险及其控制措施探讨》一文中从企业价值评估、融资、资本结构等几个方面出发，根据风险的动因提出了具有针对性的解决措施。董纪昌、马慧（2010）在共同合作的文章中指出，并购价值预期的评估失误，使现实结果与预期出现巨大偏差，会加重财务风险的影响程度。同时，文中通过一些定量的财务风险预警指标构建了一个财务风险预警指标体系，采用层次分析法确定各指标权重来建立企业并购模糊综合评价模型。
4. 计划与进度安排
1. 2022年11月-2022年1月 根据指导老师的要求广泛收集有关资料，在此基础上撰写开题报告；
2. 2022年2-3月撰写提纲及收集材料；
3. 2022年4月1日-4月20日在指导老师指导下按照南京财经大学毕业论文写作规范撰写论文的初稿；
5. 参考文献
[1]陈福明.中国企业海外并购风险评估模型及防范策略[J].商业研究,2007(8):109
[2]高侠,张双巧.跨国并购财务风险与财务协同效应探析[J].会计之友,2012(10):81-83
[3]姜硕,张影.中资企业跨国并购融资实例剖析[J].商业时代,2004(6):52-53
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