1. 研究目的与意义
2018年中美贸易摩擦升级以来，人民币兑美元汇率波动日益加园，尤其离岸人民币汇率的率先破7，对在岸人民币汇率贬值形成较大压力，而美国逐渐成为我国重要的贸易伙伴，中美贸易关系成为人民币汇率波动的风向标。由于离岸人民币市场参与者众多，管制较少，其汇率日间波动往往高于在岸人民币汇率。
在理论和实证检验的基础上，国内外很多学者发表了自己的见解。自2009年香港离岸市场的成立，国内离岸市场发展迅速，活跃度很高，中国学者对离岸市场的研究大多集中在市场的定价权归属以及变动上，由于两岸市场即期汇率的数据更新快，时间跨度大，关于不同周期的数据研究，分析导致其波动的原因之一——套利因素，对未来人民币汇率的走向有重要的预测作用。
理论意义：在岸人民币市场和离岸人民币外汇市场间持续的定价偏差来源于中美两国的基本情况，也要考虑到全球经济的变动，基于基本面和时间序列特征的标准VAR模型在综合描述短期和中期汇率变化方面存在不足，仅仅对两岸汇率进行线性回归无法判定其主导作用。在其中对套利因素的单独分析，才更能接近现实。本文在在对在岸与离岸人民币汇率进行联动分析的基础上,更进一步控制系统性变化的共同成分后,使用VECM-GARCH-BEKK模型框架分析两个市场的关联特性,将汇率的均值溢出和波动溢出效应研究同全球风险因素结合起来分析。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：本文根据现有的国内外文献，以Verdelhan（2018）的模型为基础，分析以套利因素为主导因素的波动特征分析以及溢出效应分析，选取2016-2021的离在岸人民币兑美元日度数据进行实证分析，结合目前对两岸人民币汇率研究的现状，总结套利因素对我国两岸市场汇率的影响程度。
拟解决关键问题：
1.数据的选择与处理：选取2016-2021离岸与在案人民币即期汇率 在岸人民币汇率统计来源于中国外汇交易中心 而离岸人民币汇率通过国外网站bloomberg统计总结得到。
3. 国内外研究现状
（一）国内研究现状
国内研究主要从2009年香港离岸市场成立起。
国内学者对离在岸人民币汇率之间的联动关系进行了丰富的研讨，根据不同的研究方法以及在不同的市场环境下的实证，研究结果也成多样性展现。早期关于在岸和离岸人民币市场联动的研究主要集中在市场的定价权归属以及变动上（朱钧钧和刘文财，2012；安佳等，2013），大部分采用格兰杰因果检验的方法。在2009年香港离岸市场的建立以来，离在岸人民币汇率之间的联动关系（王泽，2013；张喜玲，2014）的研究慢慢成熟，运用VAR模型、GARCH-BEEK模型等分析了离岸市场和在岸市场之间的联动关系，表明了两个市场之间的联动关系明显，也同时得出结论：香港离岸市场很好的扮演了在岸市场和离岸市场的风险缓冲和信息传递的角色。后有学者的研究将两地市场人民币汇率间的线性关联拓展到了非线性影响的范畴。阙澄宇和马斌（2015）通过VAR-GJR-MGARCH-BEKK模型，证实了在岸与离岸即期汇率之间的波动表现出一定的非对称效应。郭立甫(2017)采用Copula函数研究了在岸人民币和离岸人民币汇率之间的尾部风险传递关系,结果在岸和离岸人民币都对于贬值更为敏感,在岸市场受到离岸市场的影响更大。
4. 计划与进度安排
研究计划：
第一阶段：2022年1月1日 至 2022年1月10日确定论文题目与主要研究对象，申报课题
第二阶段：2022年1月11日 至 2022年2月28日确定论文总体研究方案 撰写、提交并修改开题报告
5. 参考文献
[1]施建业,李立林.中美贸易摩擦下在岸与离岸人民币汇率联动研究[J].甘肃金融,2021,(10):33-38.
[2]丁剑平,胡昊,叶伟.在岸与离岸人民币汇率动态研究——基于美元因素和套利因素的视角[J].金融研究,2020,(06):78-95.
[3]聂靖生,宋且生,廖小强,张先坤,聂玲玲.离在岸人民币汇率与利率波动的关系研究[J].金融与经济,2018,(08):85-88.
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