1. 研究目的与意义
2015“811汇改”以来，人民币汇率双向波动的弹性增强，更易受到短期国际资本流动和汇率预期等因素的影响，从而比以往更容易出现汇率超调或异常波动的情形。
虽然自2017年2月至2018年3月，人民币汇率从6.9一路升值到6.2，涨幅达到11.2%，但是自2018年中美贸易摩擦开始以来，人民币兑美元汇率的波动性显著上升，每一轮美国宣布对华加征关税后都会出现汇率大幅波动和贬值的情况。
外汇市场参与者的人民币贬值预期心理强烈，可能会加剧短期国际资本外流，长此以往极易引发重大金融风险。
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容
本论文要研究的内容是短期国际资本流动对人民币汇率的影响分析。近年来，世界竞争格局加速演变，随着中国一带一路经济区的建设以及中美贸易战不断升级，汇率市场的稳定性以及如何维持汇率市场的稳定性的问题是当下经济金融领域的重大问题。围绕“短期国际资本流动”和“人民币汇率”这两个关键词，有以下问题：为什么要重视短期国际资本流动？短期国际资本流动的结果可能有哪些？人民币汇率的形成机制是什么？人民币汇率变动的影响有哪些？目前国内外专家学者们提出的看法有哪些？我国该如何应对短期国际资本流动带来的影响？本文将沿着这条逻辑主线，深入探析短期国际资本流动对人民汇率的影响，探索我国在推进人民币国际化过程中应采取的最合适的应对方案、政策措施等。
（2）拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
张谊浩和裴平（2007）发现中国的短期国际资本流入总量与国内外利率比具有显著的正向关系,资本和金融项目下证券投资贷方余额与价格比之间也存在显著的正向关系,资本和金融项目下其他投资中短期投资贷方余额加净误差与遗漏项目贷方余额之和与汇率比之间存在显著的负向关系,而与价格比之间则存在显著的正向关系。陈浪南和陈云（2009）长期内,人民币汇率预期变化率和国内外利差是影响短期国际资本流动的显著因素,人民币汇率水平、国内股市收益率和房地产收益率并未对短期国际资本流动产生显著影响;短期内,人民币汇率、国内外利差和房地产收益率对短期国际资本流动有显著的滞后效应。朱孟楠与刘林（2010）认为短期国际资本流入会导致人民币汇率升值和市场对人民币升值预期,还会导致股价和房价上涨;而人民币升值、升值预期以及股价上涨都会造成短期国际资本流入;股价上涨会导致房价上涨;房价的上涨会导致资本流出,股价下跌。 王德发和王秋红（2011）证实了人民币升值压力增大和通胀率上涨不是短期国际资本流入的原因,但短期国际资本流入时人民币升值压力增大和通胀率上涨的原因,因此,如何控制短期国际资本流入是解决问题的关键。
张功根（2012）解释了人民币对美元大幅升值为何无法显著改善美国对中国大陆的贸易逆差;验证了中国面临的短期国际资本流入主要基于人民币的升值预期,而非利差。阎美娜（2015）发现人民币汇率升值及升值预期对长期资本流动的影响总体比较大,对短期资本流动的影响主要来自人民币升值预期,而国际资本流动对人民币汇率波动的倒逼效应并不明显。
王申和陶士贵（2015）发现不同区制下,变量间的动态关系不同。汇率升值诱使短期国际资本流入,短期国际资本流入会引起汇率升值;短期国际资本流入规模增加推动股价和房价上涨,而股价和房价上涨导致后期国际资本流出。孟楠和丁冰茜（2016）发现在两次汇改后,汇率预期波动较大,人民币汇率预期升值冲击通过短期国际资本流动更多地作用于房地产的需求端,使房价加速上涨。张庆与刘可然（2018）表明人民币汇率对短期国际资本流动和人民币国际化都具有正向作用,人民币国际化对短期国际资本流动具有负向作用,短期国际资本流动对人民币国际化在不同的状态下有不同的作用。徐雅婷（2018）通过TVP-VAR模型,文章分析房价、短期国际资本流动与人民币汇率的时变动态关系,试图用短期国际资本流动解释房价与汇率的相关性,并发现国际资本的顺周期性呈现不对称特点:国际资本流出时期在房价与汇率的相关性中起到桥梁变量的作用,较流入时期而言顺周期性更强。
4. 计划与进度安排
2022.12.26-2022.12.31，撰写、修改、提交开题报告。
2022.1.1 -2022.1.22，撰写引言。
2022.1.23-2022.1.28，撰写中国汇率制度发展特征。
5. 参考文献
[1]徐雅婷.人民币汇率、短期国际资本流动与房价——基于时变参数向量自回归模型的研究[J].南方经济,2018(04):20-37.DOI:10.19592/j.cnki.scje.351281.
[2]杨定华,封文华.央行汇率干预、人民币汇率预期与短期国际资本流动[J].金融与经济,2020(11):11-20.DOI:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2020.11.002.
[3]王申,陶士贵.人民币汇率、短期国际资本流动与资产价格[J].金融论坛,2015,20(07):59-70.DOI:10.16529/j.cnki.11-4613/f.2015.07.007.
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