1. 研究目的与意义
在各国经济联系不断加强,金融自由化程度不断提高的背景下,国际短期资本实现了大规模的跨境流动。随着中国经济日益紧密地融入全球经济以及政府逐渐开放其资本账户，中国面临的国际资本流动问题越来越受到各方面的重视。中国自2005年实行人民币汇率改革以来,资本项目的开放程度不断提高,为短期国际资本进出中国提供了更为便利的条件。
由于国际短期资本的投机性很强,流动方向极易逆转,其大规模的频繁进出会对一国的宏观经济造成巨大冲击。20 世纪 90 年代与本世纪发生的历次国际金融危机表明，短期国际资本流动与金融危机的爆发密切相关。中国目前经常项目已经开放、资本项目也在逐步开放，进出中国的国际短期资本的渠道和途径也日益多样化，这不仅给中国的监管当局带来困难，更给经济的发展与金融市场的稳定带来挑战。因此，对中国短期国际资本流动的测算与影响因素的分析有着重要的现实意义。
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容
本论文要研究的内容是中国短期国际资本流动规模的测算。近年来，伴随着人民币升值（贬值）和资产价格上涨（下跌）等现象，“热钱”、“资本外逃”所代表的短期资本流动对中国经济的影响日益明显，成为政府和学术界持续关注的话题。围绕“短期资本流动”和“规模测算”这两个关键词，有以下问题：如何界定中国短期流动资本的概念和范围？短期资本流动的渠道有哪些？测算短期流动资本规模有哪些方法？不同测算方法下可能的结果有哪些？测算结果的检验标准有哪些？测算结果有何意义？目前国内外专家学者们提出的看法有哪些？本文将在对短期国际资本流动的定义进行比较分析的基础上，对短期国际资本流动的规模进行估算，分析测算结果背后的现实意义。
（2）拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
翁东玲（2010）认为我国短期资本流动应包括国际收支平衡表内的短期资本流动加上表外的或隐蔽的短期资本流动。我国表内表外的短期资本流动变动趋势大致相同, 其规模总体上均呈现出不断扩大的趋势 。张明（2011）选用直接法与间接法两种方法估算中国面临的短期国际资本流动，并均采用了由窄到宽的三种口径来进行估算。结果显示国际金融市场的动荡 ( 例如次贷危机与欧洲主权债务危机) 对中国面临的短期资本流动产生了重要影响。郑志凌（2012）提出了模糊测算的理念，即通过状态空间和VaR方法，测算国际短期资本是否处于正常水平，而不必纠缠于其精确数额。时旭辉与范静雯（2012）认为由于我国资本项目尚未完全开放, 国际投机资本在我国的流入流出具有很强的隐蔽性, 所以利用经过适当调整的间接测算法是一个较好的选择。
陈瑾玫与徐振玲（2012）测算出我国 1991—2010 年短期资本流入流出规模，以此为基础，采用协整模型等方法，分别分析显性和隐性国际短期资本流动对我国经济发展、金融稳定的影响。结果显示，显性国际短期资本流动对我国经济增长有促进作用，而对金融稳定影响较小; 隐性国际短期资本流动对金融稳定影响较大，而与经济增长的关系较为复杂，无法用简单的线性关系表示。徐洪才与綦鲁明（2013）将我国短期国际资本流动分为四个阶段，认为短期国际资本流动受到内部经济向好吸引国际资本流入和外部因素如以美国为代表的发达国家经济形势和政策走势的影响。牛晓健与钱旭（2014）人民币汇改以来，短期资本的流入存在套汇、套价、套利的 “三重套利”倾向，拉力因素是吸引短期国际资本流入的主要驱动因素，其中以套汇为主要的投机倾向。郑雪平（2014）认为我们一方面要对短期国际资本流动的规模和方向保持高度关注，另一方面，要采取必要的措施防范短期国际资本过度流入或流出可能对我国经济造成的潜在威胁和冲击。
石刚与王琛伟（2014）在分析短期资本流动渠道的基础上，从理论上对短期资本流动测算的两种方法的关系进行了论证，并基于改进的间接法（也称剩余法）和改进的直接法，对中国的短期资本流动进行测算。张茉楠（2015）认为跨境资本流动总量持续增加、资本和金融账户逆差波动性加剧、跨境资本隐性外流规模大大增加，对中国短期资本流动风险须有系统性预案。陈琼豪与应益荣（2019）认为中国金融开放已经进入快车道，相关金融开放政策密集出台。外资不断进入中国“掘金”，也给中国金融业注入新的活力。在扩大金融开放的同时，要警惕资本项目开放时加剧的跨境资本流动风险，结合当前中国面临的国内外新局面，完善金融监管体系，把握资本项目开放节奏，实现金融业全面安全发展。蒋平（2020）利用优化改进的间接法，对中国 2000-2018 年短期国际资本流动规模进行测算，并分析其动态变化特征，主要得出以下结论：异常资金的流出入具有非对称性，资本流出的冲击性更为强烈；异常资金流动渠道有转移的可能；特殊时期的应激性措施是有效的，也是不可或缺的。路妍与张寒漪（2020）指出通过汇率预期、货币市场、国际收支、相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道，短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响，并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性; 同时，人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用。
4. 计划与进度安排
2022.12.1-2022.12.31，撰写、修改、提交开题报告。
2022.1.19 -2022.1.22，撰写引言。
2022.1.23-2022.1.28，撰写文献综述。
5. 参考文献
[1]郑志凌.国际短期资本流动测算新方法[J].统计与决策,2012(21):159-161.
[2]时旭辉,范静雯.国际投机资本的界定与规模测算方法研究[J].商业研究,2012(07):51-57.
[3]陈瑾玫,徐振玲.我国国际短期资本流动规模及其对宏观经济的影响研究[J].经济学家,2012,(10):31-39.
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